お役立ち情報

The carrying out of the obligation of the writer to fulfill the terms of an option contract.

オプションの買い手が権利を行使した場合、売り手がその要求に応える義務を果たすこと。

State that the exercise price is equal to the fair value of the forward contract for the underlying asset.

行使価格が、その原資産のフォワードの公正価格と等しいこと。

The state in which the strike price is closest to the current price of the underlying asset.

行使価格が原資産の現時点の価格ともっとも近い状態。

A procedure where the clearing house will automatically exercise an "in the money" option, typically at an option's expiration date. This protects an option holder who forgets about the date or who is unable to give instructions. 

清算機関が満期日に本質的価値のある（イン・ザ・マネーの）オプションを、自動的に行使する手続き。これにより、満期日を忘れた場合や、指示を出せない保有者も保護される。

A type of Asian option in which the strike price is fixed and the average price of the underlying asset over a certain period is used to calculate the payoff.  

アジアン・オプションの一種で、あらかじめ決められた行使価格と特定の期間中の原資産の平均価格との差額で決済されるもの。

A strategy that involves selling fewer options near the at-the-money (ATM) strike and buying more options further out-of-the-money, aiming to profit from high volatility.

ATMに近いオプションを少数売り、ATMから離れたオプションを多数購入する戦略で、相場の大きな変動からの利益を狙うというもの。 

When the current price of an underlying asset is higher than prices trading in the futures market.

現物価格が先物価格よりも高い状態。

A type of option whose payoff depends on whether the underlying asset reaches or exceeds a specified barrier level during a certain period.

行使価格とは別にあらかじめバリア価格が設定されており、原資産が満期までの期間中にそのバリア価格に到達するかどうかによって、オプションが有効または無効になるタイプのオプション。

A bear spread is a vertical spread strategy used when the trader is bearish on the underlying asset.

原資産価格の下落を見込む際に用いられるバーティカルスプレッド戦略。

A type of exotic options contract that can only be exercised on predetermined dates—often on one day each month.

満期までの指定された日（毎月の特定日など）にのみ権利行使が可能なオプション。

The price a buyer is willing to pay.

買い手が市場で提示している価格。　

The middle strike price in a butterfly spread. The lower and higher strike prices are referred to as the wings.

バタフライ・スプレッドにおける中間の行使価格（蝶の胴体）。低い行使価格と高い行使価格は、ウィング（蝶の羽）と呼ばれる。　

A strategy of going long on a combo with a low strike price and shorting a combo with a high strike price. In this case, regardless of the price of the underlying, at expiration you would buy the the underlying at the lower strike price and sell it at the higher strike price. 

行使価格の低いコンボをロングし、行使価格の高いコンボをショートする戦略。この場合、原資産の価格にかかわらず満期時に低い行使価格で原資産を買い、高い行使価格で原資産を売ることになる。

A strategy designed to profit from a moderate rise in the price of an underlying asset.

原資産価格がいくらか上昇すると見込めるときに利益を得るための戦略。

A strategy that combines options at three different strike prices, all with the same expiration date, typically involving buying one option at the lowest strike, selling two at the middle strike, and buying one at the highest strike.

満期日が同じで、行使価格が3つ異なるオプションを組み合わせて構成する戦略。通常は、最も低い行使価格のオプションを1枚購入し、中間の行使価格のオプションを2枚売却し、最も高い行使価格のオプションを1枚購入する形となる。

A strategy to write a call option against shares you hold in the underlying the underlying. Also called "covered call.

原資産を保有し、その資産に対してコールオプションを売ることでプレミアムを得る戦略。通常はアウト・オブ・ザ・マネーのコールが用いられ、カバードコールとも呼ばれる。

A calendar spread typically involves buying an option and simultaneously selling another option with the same strike price but a shorter expiration date. This allows you to buy volatility from the expiration of the short-term option to the expiration of the long-term option. 

一般的には、満期の近いオプションを売り、満期の遠いオプションを買う（ロング）戦略。これにより、短期オプションの満期から長期オプションの満期までのボラティリティを買う。 

The right to buy an underlying security at a certain price for a certain amount of time. 

特定の資産を特定の期間において特定の価格で購入できる権利。

A settlement method in which the difference between the price on the maturity date and the strike price is paid in cash, as in the case of an index option. 

指数オプションの場合など、満期日における決済価格と行使価格の差額に相当する現金の授受による決済方法。

A type of exotic option that allows the holder to choose, at a predetermined future date, whether the option will be a call or a put.

将来の特定の時点で、コールオプションかプットオプションかを選択できるオプション。　

An options strategy that involves holding an underlying asset, buying an out-of-the-money put (protective put) and selling an out-of-the-money call (covered call). 

原資産を保有しながら、損失を限定するためのアウト・オブ・ザ・マネーのプット（プロテクティブ・プット）を購入し、利益を制限する代わりにプレミアムを得るためにアウト・オブ・ザ・マネーのコール（カバード・コール）を売却する戦略。

Buying a call and selling a put with the same expiration date and strike price. It is essentially the same as buying the underlying futures contract. This strategy is employed when there is some expectation regarding dividends or interest rates.

同じ限月、同じ行使価格のコールを買い、プットを売ることで、原資産の先物を買うことと本質的に同じ。配当や金利に何らかの目論見がある場合に、この戦略をとる。

Compound options provide their holders with the right to buy or sell another option. There are four basic types of compound options: Call on Call (CoC); Call on Put (CoP); Put on Put (PoP); and Put on Call (PoC).

別のオプションを原資産とするオプション。

The specific month in which contracts are settled. 

満期日の月。

The number of units of the underlying asset that each options contract controls, defining how much of the underlying asset you can buy or sell when exercising the option.

オプション１つに対し、権利の及ぶ原資産の数量。Shares per Contractとも言う。

A strategy to make a profit by shorting a combo (which is essentially the same as futures) and going long on the the underlying, in case the dividend turns out to be unexpectedly large. 

コンボ（実質的に先物と同じ）をショートし、原資産をロングすることにより、配当が予想外に大きかった場合、利益を上げようとする戦略。

Any event initiated by a company, such as the payment of dividends, stock splits, and stock buybacks, that typically affects its stock price. 

通常、株式の価値に影響を与える企業の財務上の意思決定。配当、株式分割、自社株買いなど。  

The probability that the other party in a transaction may not fulfill its part of the deal and may default on the contractual obligations. 

取引相手が契約を履行しないリスク。

A strategy in which an investor writes (sells) a call option while simultaneously holding an equivalent amount of the underlying asset. Also called a "buy-write."

原資産を保有し、その原資産に対してコールオプションを売ることでプレミアムを得る戦略。バイライトとも呼ばれる。

A transaction that does not require an initial cash investment, such as a collar, where the premium paid on a put is equal to the premium received from a call.

最初に現金の支払いが発生しない取引。たとえば、カラーのように、プットオプションの購入に支払うプレミアムと、コールオプションの売却で受け取るプレミアムが同額となる場合など。

An option that has significant intrinsic value due to a large difference between the strike price and the underlying asset price.

原資産価格と行使価格の差が大きく、オプションに大きな本質的価値がある状態。

The underlying asset that must be delivered when an option is exercised.

オプションの行使時に受け渡しの対象となる原資産。

The amount by which an option’s price changes when the underlying asset moves by 1 point. Delta also approximates the probability that the option will expire in the money.

原資産価格が1ポイント動いたときに、オプション価格がどれだけ変動するかを示す値。また、オプションがインザマネーで満期を迎えるおおよその確率。。

A position where positive and negative deltas are offset, resulting in a total delta of zero.

複数のポジションのデルタを組み合わせ、全体のデルタがゼロとなる状態。

A strategy involving the simultaneous buying and selling of call options (or put options) on the same underlying asset, with different expiration dates and different strike prices.

満期日と行使価格が異なる、同一の原資産に対する同じタイプのオプション（コールまたはプット）の買いと売りを組み合わせた戦略。

The rate used to determine the present value of future cash flows. In options pricing, the risk-free interest rate is typically used as the discount rate.

将来のキャッシュフローを現在価値に割り引く際に用いる利率。オプション価格の計算では、無リスク金利が割引率として用いられることが多い。

A dispersion trade is a market-neutral strategy that typically takes long positions in options on individual underlyings and short positions in a related index option. This strategy works because individual underlyings tend to have offsetting price movements, making the sum of volatility higher than that of a basket of the underlyings. 

マーケット・ニュートラルな取引で、通常、個別原資産のオプションにロング、関連するインデックスのオプションにショートのポジションを取ります。個別原資産の価格変動が互いに打ち消し合うところがあるため、個別原資産のボラティリティの総和がインデックスのボラティリティよりも高くなりやすいことを利用します。 

A dynamic hedge involves continuously adjusting the position in the underlying asset to maintain a desired risk profile and offset exposure from an option position.

オプションポジションのリスクを抑えるために、原資産のポジションを継続的に調整する手法。

The act of exercising an American-style option before its expiration date. 

アメリカン型のオプションを満期前に行使すること。

The percentage change in an option’s value compared to the percentage change in the price of the underlying asset. Also called Lambda.

原資産価格の変化率に対するオプション価値の変化率を示す指標。ラムダ（λ）とも呼ばれる。

A type of option that can only be exercised on the maturity (expiration) date.

満期日（または権利行使期日）にのみ権利を行使できるタイプ。

Volatility driven by specific events, such as earnings announcements, that are expected to cause significant changes in stock prices. 

決算発表などの、株価が大きく変動することが予想されるようなイベントによるボラティリティ。

The Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) model estimates volatility based on past returns, assigning exponentially decreasing weights to older observations.

過去のリターンに基づいてボラティリティを推定するモデルで、古い観測値には指数的に小さな重みが与えられる。

The price at which the underlying asset of an option may be bought or sold when the option is exercised.

オプションの権利を行使する際に、原資産を売買できる価格。

Non-standard options with more complex features than plain vanilla options.

バニラオプションとは異なり、より複雑な仕組みや条件を持つ非標準的なオプション。

The last day that the option holder can choose to exercise the option or let it expire worthless. 

オプションの権利を行使できる最終日。

Describes an option whose strike price is significantly far from the current market price of the underlying asset, making it highly unlikely to be exercised profitably.

原資産の現在価格とかけ離れた行使価格を持ち、行使される可能性が極めて低いため、実質的な価値がほとんどないオプションの状態。

An order that instructs a brokerage to execute the entire quantity of a transaction immediately; if it cannot be filled in full at once, it is canceled.

注文の全数量が直ちに約定できない場合には、すべてを失効させる一括執行の注文。

Nonstandard, exchange-traded options that allow both the buyer and seller to customize key contract terms. These include the exercise style, strike price, expiration date, and other features such as settlement type.

権利行使方式、権利行使価格、満期、決済方式などの契約条件を、買い手と売り手が柔軟に設定できる非標準の取引所上場オプション。

An option that becomes effective on a specified future date, while the expiration date is determined at the time of purchase.

将来の特定日に発効するオプションで、満期日は購入時にあらかじめ設定されている。

A measure of the implied volatility expected over a specific future period, derived from the term structure of volatility.

ボラティリティの期間構造から導かれる、将来の特定期間に予想されるインプライド・ボラティリティ。

The expected volatility of an option from the current time until its expiration. Traders estimate future volatility by analyzing historical volatility and using models such as ARCH, GARCH, or other related models.

オプションが現時点から満期までの期間において示すと予想されるボラティリティ。トレーダーは、過去のボラティリティを分析し、ARCH や GARCH などのモデルを用いてフューチャー・ボラティリティを推定する。

The rate of change in an option's Delta with respect to a $1 change in the price of the underlying asset. Gamma is highest when the option is at-the-money.

原資産の価格が1ドル変動したときに、オプションのデルタがどれだけ変化するかを示す指標。アット・ザ・マネーのときに最も大きくなる。

Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. The GARCH model is an extension of the ARCH model that incorporates both past error terms and past variances to better capture long-term patterns in volatility.

GARCHモデルは、ARCHモデルを拡張したもので、過去の誤差項と分散の両方を取り入れることで、より長期的なボラティリティの変動パターンを捉えようとするモデル。

A type of order to buy or sell a security that remains active until it is either executed in the market or canceled by the investor.

市場で約定するか、投資家がキャンセルするまで一定期間有効な買付または売却注文。

Financial measures of the sensitivity of an option's price to various determining factors, such as the strike price, the price of the underlying asset, maturity, volatility, dividends, and interest rates.

行使価格、原資産価格、満期までの時間、ボラティリティ、配当、金利がオプションの価格にどれほどの影響を与えるかを示す指標。

A percentage reduction applied to the value of an asset when determining its collateral value for margin purposes.

証拠金として差し入れられる担保の価値を差し引く比率。

The actual volatility of the underlying asset over a past period. Same as "realized volatility."

原資産の過去の一定期間における実際の変動率。「Realized volatility（実現ボラティリティ）」と同義。

The buyer of an option who holds the right to exercise it. The seller is called the writer.

オプションを購入し、行使する権利を保有する者。売り手は「ライター」と呼ばれる。

An options strategy that involves buying and selling calls or puts with the same strike price but different expiration dates. Also known as a time spread or calendar spread.

権利行使価格が同じで、満期日（限月）が異なるコールまたはプットを組み合わせたオプション戦略。「タイムスプレッド」または「カレンダースプレッド」とも呼ばれる。

An order to buy or sell a security that will execute all or part immediately and then cancel any unfilled portion of the order.  

指定した値段かそれよりも有利な値段で、即座に一部あるいは全部を約定させ、成立しなかった注文数量はキャンセルされる注文方法。

The level of volatility in an option’s underlying asset implied by the option’s current market price, as determined using a specific option pricing model. This value is typically obtained through iterative computation.

市場で実際に取引されているオプションプレミアムと、他の5つのパラメータから算出される、市場が織り込んでいるボラティリティ。コンピュータによる反復計算によって求められる。

The amount of funds or collateral required to open a new position.

新たにポジションを建てる際に必要となる証拠金。

A situation where an option has intrinsic value — that is, the price of the underlying asset is favorable relative to the strike price, so exercising the option at that point in time would result in a profit.

原資産の価格が行使価格に対して有利であるため、オプションに内在価値があり、その時点で行使すると利益が出る状態。

The value of an option if it were exercised immediately.

現時点で行使した場合にオプションが持つ価値。

A strategy in which a synthetic short position (short combo) is established in the near-term expiration, and a synthetic long position (long combo) is established in the longer-term expiration, both at the same strike price. It is typically used when there is an expectation regarding future dividends or interest rates. Also called a “roll.”

近い満期でショートコンボ（合成ショート）を構築し、遠い満期でロングコンボ（合成ロング）を構築する戦略。 行使価格は同じ。将来の配当や金利についての見通しがある場合に活用される。別名「ロール」。

An option contract that only becomes active if the underlying asset reaches a predetermined price level before expiration.

原資産が満期前に、あらかじめ定められた価格に到達した場合にのみ、有効となるオプション。

An option contract that expires worthless if the underlying asset reaches a specified price level before expiration.

原資産が満期前に、あらかじめ定められた価格に到達すると、無効となるオプション。

Kurtosis is a statistical measure that describes the degree of tailedness in a probability distribution — that is, how heavy or light the tails are compared to a normal distribution.

正規分布との比較における、確率分布の裾の重さ（太さ）を示す統計量。

An option that locks in incremental profits as the underlying asset reaches predetermined price levels. The more levels the asset reaches, the more profit is secured, regardless of whether it later falls below those levels.

原資産があらかじめ設定された段階的な価格水準に達するたびに、利益が順次確定していくオプション。達成した価格水準を下回っても、その時点で確定した利益は維持される。

An order to buy or sell at a specific price or better. A buy limit order will only be executed at the limit price or lower, and a sell limit order at the limit price or higher.

あらかじめ指定した価格、またはそれより有利な価格で、売買する注文。買い注文の場合はその価格以下、売り注文の場合はその価格以上でのみ執行される。

A market condition in which the best bid and best ask prices for a security are equal, typically occurring temporarily due to order flow or latency.

取引所において、最良買い気配と最良売り気配が一時的に同じ価格になる状態。主に注文のタイミングやシステムの遅延などにより発生する。

Logarithmic return (also known as log return) is defined as: ln(Present Value / Past Value). It measures the continuous rate of return of an asset and accounts for the compounding effect over time. 

ln（現在の原資産価格 ÷ 過去の原資産価格）。時間の経過に伴う複利効果を考慮し、資産の連続的な収益率を測定する方法。

Being in a position to profit from favorable price movements in the underlying asset, with risk limited to the premium paid for the option contract.

原資産の価格が有利な方向に動くことで利益を得るポジションであり、リスクはオプションのプレミアムの支払いに限定される。

An option with an expiration date longer than one year, typically up to three years.

満期までの期間が1年以上ある株式オプション。最長で３年となる。

A type of option in which the strike price is determined based on the most favorable price of the underlying asset during the life of the option. For example, in a look-back call option, the strike price is set to the lowest price the underlying asset reached during the option period. Conversely, in a look-back put option, the strike price is based on the highest price the underlying asset reached during the period.

オプション期間中の最も有利な原資産価格に基づいて行使価格が決まるオプション。例えば、ルックバック・コール・オプションでは、行使価格はオプション期間中における原資産価格の最低値となる。反対に、ルックバック・プット・オプションでは、オプション期間中における原資産価格の最高値が行使価格となる。　　

The minimum amount of equity that must be maintained in the account to keep a position open.

建玉を維持するために口座に維持しなければならない最低限の証拠金。

Collateral required to open or maintain a position, such as purchasing the underlying asset or financing option transactions.

リスクに応じて、ポジションを保有・維持するために口座内に差し出す担保。　

A request made to the trader to deposit additional funds or collateral when the account falls below the required margin level.

必要な証拠金を下回った場合に、追加の資金または担保を差し入れるように求められること。

Cash or other assets deposited by traders or institutional investors with brokers or clearinghouses as collateral to cover potential losses or meet margin requirements.

トレーダーや機関投資家が、リスクをカバーするために証券会社や清算機関に担保として差し入れる現金またはその他の資産。顧客が証券会社に預ける証拠金は、「委託証拠金」と呼ばれる。

A conditional order that becomes a market order to buy or sell once a specified price level is touched, even if only briefly.

証券が指定した価格に達したときに、成行注文として発動される条件付き注文。

A market maker provides liquidity to the market by continuously quoting bid and ask prices (and sizes) and standing ready to trade at those prices at any time.

買値・売値および数量を常に提示し、それらの価格でいつでも取引に応じることで、市場に流動性を提供するトレーダー。

An order that gives the floor broker discretion in the timing and price of execution, rather than requiring immediate execution at the current market price.

執行のタイミングや価格について、フロアブローカーに裁量権を与える注文。

A type of market order that is executed at or near the market close, at the closing price. It ensures execution, but the final price may be affected by end-of-day volatility.

引けのタイミングで成行注文として執行される注文。必ず執行されるが、終盤の価格変動による影響を受ける可能性がある。

An order placed by an investor to buy or sell assets immediately at the best available price in the current market.

価格を指定せず、市場の実勢価格で直ちに執行される注文。

A method used to estimate the value of illiquid or infrequently traded financial instruments based on internal pricing models rather than observable market prices.

市場で頻繁に取引されない、流動性の低い金融商品の価値を、市場価格ではなく社内の価格モデルに基づいて見積もる方法。

An options strategy in which an investor simultaneously purchases a put option and the underlying asset. A married put is similar to a protective put, but the key distinction is that the put and the underlying asset are bought at the same time.

原資産とプットオプションを同時に購入し、原資産の価格下落リスクをヘッジする戦略。プロテクティブプットと似ているが、両者の違いはプットと原資産を同時に買う点にある。

The date on which a financial contract expires. For options, it is the last day the option can be exercised.

金融契約が終了する日。オプションでは権利を行使できる最終日。

The number of units of the underlying asset that one option contract represents.

1つのオプション契約が、いくつの原資産に対応しているかを示す数値。

An options strategy in which the writer sells an option contract without holding the corresponding position in the underlying asset. This exposes the writer to potentially significant losses if the option is exercised and assigned.

原資産を保有せずにオプションを売却する戦略。オプションが行使されて割り当てられた場合、大きな損失を被る可能性がある。

A situation where the option’s strike price is close to the current market price of the underlying asset.

オプションの行使価格が、原資産の現在の市場価格に近い状態。

The notional value represents the total nominal size of a position, commonly used in derivatives. It is typically calculated by multiplying the number of contracts by the size of the underlying asset and its current (spot) price. It gives a sense of the scale or exposure of the position, even though the actual amount exchanged may differ.

デリバティブ取引において、ポジションの名目上の規模を示す金額。通常、契約数量に原資産の単位数と現在の価格（スポット価格）を掛けて算出され、実際にやり取りされる金額とは異なる場合があるが、ポジションの大きさを把握するために用いられる。

The largest clearing organization in the U.S. specializing in listed equity options. It acts as a central counterparty and guarantees the settlement of trades.

米国の株式デリバティブ専門の清算機関。売買の相手方に代わり、証券の受渡しと決済代金の受払いにかかる債務を引き受け、決済の履行を保証する。

"Offer" refers to the price at which a seller is willing to sell an asset. It is also called the "ask" price.

売り手が資産を売却してもよいと考えている価格のこと。アスク（ask）とも言う。

A pair of conditional orders placed simultaneously. When one of the orders is executed, the other is automatically canceled.

２つの条件付き注文を同時に発注し、どちらか一方の注文が執行されると、もう一方の注文が自動的にキャンセルされる。

The total number of outstanding (unsettled) contracts in options or futures markets that have not been closed or delivered.

オプションや先物市場で、未決済のまま残っている契約（建玉）の総数。

The flow of buy and sell orders submitted by traders and institutional investors in the market.

オーダーフローとは、トレーダーや機関投資家が市場に出す売買注文の流れを指します。

A situation where the option would have no intrinsic value if it were maturing now.

もし今が満期であればオプションに本質的価値がない状態。

A condition where the price of an option is equal to its intrinsic value, typically meaning there is no time value.

オプションの価格が本質的価値と等しい状態（時間的価値がない状態）。

An exotic option whose value depends not only on the price of the underlying asset at maturity but also on the path the asset's price takes during all or part of the option's life.

満期時点の価格だけでなく、期間中の原資産の価格の動き（道筋）にも依存して価値が決まるエキゾチックオプション。

The process of settling a contract by delivering the actual underlying asset, such as stocks or commodities, from the seller to the buyer.

対象となる原資産（株式や商品など）を実際に受け渡すことで行う決済方式。

The price paid by the buyer to the seller to acquire an option contract.

オプションの買い手が売り手に支払う、オプション契約の取得にかかる価格。

The right, but not the obligation, to sell an underlying asset at a specified price within a specified period of time.

特定の原資産を、あらかじめ定められた価格で、あらかじめ定められた期日またはその期日までに売却できる権利。

A principle that defines a specific relationship between the prices of European call and put options with the same strike price and expiration date, based on arbitrage logic.

同じ限月・同じ行使価格のヨーロピアン型のコールとプットの価格の間に成り立つ、裁定取引に基づいた関係式。

A directional options strategy that involves selling a smaller number of options at one strike price and buying a larger number of options at a different strike price, all with the same expiration date. The strategy profits from significant movement in the underlying asset, and may incur losses if the price stays within a narrow range.

同一満期のオプションにおいて、より少ない数のオプションをある権利行使価格で売り建て、異なる権利行使価格でより多くの数のオプションを購入する戦略。原資産価格が大きく動いた場合に利益が出る一方、価格の変動が狭い範囲にとどまる場合、損失が発生する可能性がある。

A strategy that involves buying a certain number of options at one strike price and selling a greater number of options at a different strike price, all with the same expiration date. It is typically designed to result in a net credit (premium received), and can be used to express a moderately directional view.

オプションを買い、より多くのアウト・オブ・ザ・マネーのオプションを別の権利行使価格で売却する戦略。同一満期で構成され、プレミアムの差し引きでネットクレジット（受け取り）を得ることを目的とする。

A strategy in which an investor holds a long position in the underlying security and writes (sells) more call options than the number of shares owned.

原資産を保有した状態で、その保有数を上回るコールオプションを売り建てる戦略。

The actual volatility of an asset, calculated from historical price data over a specific period.

原資産の過去の価格変動に基づいて算出される実際のボラティリティ。 

An arbitrage strategy involving the sale of a put, the purchase of a call, and a short position in the underlying asset.

コールを買い、プットを売り、原資産を売り建てるアービトラージ戦略。

The rate of change in an option’s price with respect to changes in the risk-free interest rate.

オプション価格の無リスク金利に関する偏微分係数（すなわち、金利の変化に対する価格の感応度）。

An offer by a company to its existing shareholders to buy additional shares, typically at a discount to the current market price, and within a specified timeframe.

既存の株主に対して、市場価格よりも割安な価格で追加の株式を一定期間内に購入できる権利を付与するもの。

A strategy involving the simultaneous purchase of an out-of-the-money option and sale of an out-of-the-money option in the opposite direction — either buying a put and selling a call, or vice versa. When a put is bought and a call is sold, the structure resembles a range forward; however, the purpose of a risk reversal is typically to express a directional market view rather than to hedge.

アウト・オブ・ザ・マネーのオプションの買い建てと売り立てを両方行う戦略で、プットを買ってコールを売る、またはその逆の組み合わせとなる。プットを買ってコールを売る場合、構造的にレンジフォワードに似ているが、リスクリバーサルは通常、ヘッジではなく、相場の方向性に対する見通しに基づいて利益を狙う目的で用いられる。

An options adjustment strategy in which a trader closes an existing position and opens a new one with different terms. Common adjustments include changing to a higher strike price (roll up), a lower strike price (roll down), a later expiration date (roll forward), or a combination of these (roll up and out or roll down and out).

既存のポジションを解消し、条件が異なる別のオプションに乗り換える調整戦略。よくある調整としては、より高い行使価格への変更（ロールアップ）、より低い行使価格への変更（ロールダウン）、満期日をより後ろに延ばす変更（ロールフォワード）、あるいはそれらを組み合わせた調整（ロールアップ・アンド・アウトやロールダウン・アンド・アウト）などがある。

A group of options contracts of the same class (i.e., same underlying asset and type: call or put), with the same strike price and expiration date.

同一の原資産、オプションの種類（コールまたはプット）、権利行使価格、および満期日を持つオプション取引の集まり。

An options position that receives premium upfront by selling contracts, in exchange for taking on risk. Depending on the strategy, potential losses may be substantial or even unlimited.

プレミアムを最初に受け取るためにオプションを売却し、その見返りとしてリスクを引き受けるポジション。戦略によっては、損失が非常に大きくなったり、無制限になる可能性もある。

A sharp rise in the price of a stock, not due to fundamentals, but triggered by short sellers buying back shares to cover their positions. As the stock price unexpectedly increases, short sellers are forced to cover, which further drives the price up, creating a feedback loop.

株価がファンダメンタルズではなく、空売り投資家の買い戻しによって急騰する現象。株価が予想に反して上昇すると、空売り投資家は損失を抑えるために買い戻しを行い、それがさらなる株価上昇を招く。これにより、他の空売り投資家も買戻しを迫られ、連鎖的に株価が急騰する。

In statistics, the Greek letter σ (sigma) represents the standard deviation.

統計学において、ギリシャ文字の σ（シグマ）は標準偏差を表す。

A statistical measure that quantifies the degree of asymmetry in a probability distribution.

確率分布の非対称性を示す統計量。

A volatility smirk occurs when the implied volatility is higher for deeply out-of-the-money puts.

遠いアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットのインプライド・ボラティリティ（IV）が高くなっている状態。詳細はこちら

Commodities that are cultivated or raised, rather than extracted or mined.

栽培または飼育によって生産される商品（例：コーヒー、砂糖、綿花）で、農作物や家畜が含まれる。

A third-order Greek representing how Gamma changes as the price of the underlying asset changes.

ガンマの原資産価格に関する微分値である3次のグリーク。

A trading strategy that involves the simultaneous purchase and sale of two or more options (or other financial instruments) to limit risk or take advantage of price differences.

リスクを限定したり価格差を活用したりするために、2つ以上のオプション（または他の金融商品）を同時に売買する取引戦略。

An order to buy a security once its price rises to a specified level, or to sell once its price falls to a specified level.

あらかじめ指定した価格まで株価が上昇した場合に買い、または下落した場合に売ることを予約する注文。

An order that is triggered when a specified stop price is reached, at which point it becomes a limit order to buy or sell at a specified limit price or better.

あらかじめ指定したストップ価格に達すると、指定した指値価格またはそれより有利な価格でのみ執行される指値注文に変わる注文。

A long straddle swap (also called a calendar straddle swap) involves buying a longer-dated (back-month) straddle and selling a shorter-dated (front-month) straddle, using the same strike price and underlying asset.

同じ原資産・同じ行使価格で、満期の遠いストラドルを買い、満期の近いストラドルを売る取引（ロングの場合）。カレンダー・ストラドルスワップとも呼ばれる。

 The price at which the holder of an option can buy or sell the underlying asset. 　

オプションが行使されたときに原資産の売買を行う価格。

 A position created by buying a put and simultaneously buying the underlying asset. It replicates the payoff of a call option.

プットと原資産を同時に購入することで構成され、コールと同様の損益構造を持つポジション。

 A position constructed by purchasing a call option and short-selling the underlying asset, thereby replicating the payoff of a put option.

コールを買い、同時に原資産を空売りすることで構成され、プットと同様の損益構造を持つポジション。

 The risk of extremely rare events that lie in the "tails" of a probability distribution.　

確率分布の「裾（テイル）」に位置する、極めてまれな事象が発生した際に生じるリスク。例えば、3標準偏差を超えるような非常に低い確率でしか起こらない事象。

 A  way of illustrating the relationship between the implied volatilities of options with different expiration dates on the same the underlying, helping to understand how the market perceives the underlying's future volatility over time. 

インプライドボラティリティの満期に対する変化の様子。

An option's time decay—the rate at which the value of an option decreases with the passage of time, assuming all other factors remain constant.

時間の経過によってオプションの価値が減少する度合い（1日あたりの減少分）を示す指標。

 The value of an option derived from the expectation that the underlying asset will fluctuate before maturity. 

原資産が満期までに変動すると期待されることに由来するオプションの価値。

The financial instrument or asset on which an option contract is based.

オプション契約において、権利行使の対象となる基礎資産。　

The specific security on which an option contract is based.

オプションにおいて、権利行使の対象となる基礎となる証券。

A standard option with no special or exotic features. Vanilla options can be either American-style or European-style.　

特別な条件や複雑な仕組みを持たない、標準的なオプション。アメリカン型またはヨーロピアン型の形式を取る。

 The ratio of change in vega to the change in underlying. (second-order greek)　

ベガの原資産価格に関する微分(セカンドオーダーグリークス）

 The statistical measure of how much the price of an underlying asset deviates from its expected value over a given period of time; it is the square of the standard deviation.　　

原資産の連続複利表示リターンの分散。

Cash-settled futures contracts based on the annualized, realized variance of an Index. 

実現したバリアンス値によって損益が決まる上場された先物契約。

Forward contracts in which one party agrees to make a cash payment to the other party based on the realized variance of a price or rate in exchange for receiving a predetermined cash flow. 　

このスワップの買い手は、実現したバリアンス値とストライクバリアンスの差に基づき、キャッシュを売り手から受け取る。

A payment made to or received from a clearinghouse to reflect changes in the market value of a position.

ポジションの時価変動に応じて、清算機関と授受する証拠金。

The amount an option's price is expected to change for a 1% change in implied volatility. 　　

インプライドボラティリティが1ポイント上昇したときにオプションの価値がどれほど上昇するかを表した指標。

Calls or puts having the same expiration date but different striking prices.　　

満期が同じで権利行使価格の異なるコールどうしの売りと買い、あるいは、プットどうしの売りと買いを組み合わせる戦略。

Volatility Index. A measure of the stock market's expectation of volatility based on S&P 500 index options. Also known as the market's “fear index.”　

S&P500指数の向う30日間のインプライドボラティリティ。別名「恐怖指数」。

The standard deviation of continuously compounded annual returns of the the underlying.　　

原資産の価格の連続複利表示リターンの標準偏差。

A graph that shows implied volatility increasing as the option moves further away from being at-the-money, either becoming more in-the-money or more out-of-the-money.　　

オプションがアット・ザ・マネー（ATM）から遠ざかるにつれて（つまり、より一層イン・ザ・マネーやアウト・オブ・ザ・マネーになるにつれ）、インプライド・ボラティリティが増加するグラフの形状。

A 3D graph of implied volatilities plotted against strike prices and time to maturity for options on a particular asset.　　

タームストラクチャとボラティリティスマイルを合わせた構造。

Option seller.　　

プレミアムを受け取り、オプションの行使に応じる義務を負うオプション取引における売り手。買い手はホルダー。