| Term | Description | 日本語 | 説明 |
|---|---|---|---|
| Agreement for protection from execution of the right of separate satisfaction | Agreement between the debtor and a holder of a security interests to allow continued use of the pledged property by the debtor. | 別途権協定 | 債務者と担保権者の間で締結される合意で、これによって債務者は担保物件を引き続き使うことが認められる。 |
| Bankruptcy Act of Japan | 破産法 | ||
| Bankruptcy proceedings | Proceedings for liquidating a debtor's property, inherited property or trust property under the Bankruptcy Act of Japan. | 破産手続 | 破産法に基づき、債務者の財産、相続財産、信託財産を清算する手続。 |
| bid procedures letter | Also known as a process letter, bid procedure letter, or process invitation letter. The letter typically provides information on the M&A auction schedule, instructions, and contact information for all future communication, as well as any terms that the bidders must include if they make an offer. | スポンサー募集入札要綱 | プロセスレター、入札手続きレター、プロセスインビテーションレターとも呼ばれる。このレターには、通常、M&Aの入札スケジュール、指示、今後の連絡先に関する情報、入札者がオファーを出す場合に含める必要のある条件などが記載されている。 |
| cancellation of debt income | Cancellation of debt that is treated as income under the tax code. | 債務免除益／債務消滅益 | 所得税法により利益とみなされる、放棄された債務あるいはデット・エクイティ・スワップ(DES)によって消滅した債務。 |
| capex | Capital expenditure (CapEx) is a fund used to acquire, upgrade, and maintain physical assets, which is capitalized and shown on its balance sheet as an investment, rather than on its income statement as an expenditure. | 資本的支出 | 資本的支出（CapEx）とは、物的資産の取得、改良、維持に使用する資金で、資産計上され、損益計算書に支出と計上されず、貸借対照表に投資として計上される。 |
| Capital Asset Pricing Model (CAPM) | 資本資産価格モデル | ||
| Change of control clause | A provision in an agreement that grants a party certain rights related to a change in ownership or management of the other party to the agreement. | チェンジオブコントロール（COC）条項／支配権移転の場合の契約解除権 | 契約の一方当事者に支配権の変更が生じた場合、他方の当事者によって契約を解除することなどが可能になるという規定。 |
| Civil Rehabilitation Act of Japan | 民事再生法 | イーサリアムのチェーン上で実行されるプログラム。 | |
| claims with priorities | Claims that are granted special status by the bankruptcy law, such as most taxes and the costs of bankruptcy proceeding. | 優先的破産債権 | 他の破産債権に優先して弁済を受ける債権。 |
| common benefit claim | Common benefit claims include a claim for administrative expenses for the bankruptcy case. Such expenses include fees for attorneys, accountants, brokers, and consultants, and all of the costs of day-to-day operations of business. | 共益債権 | 共益債権には、倒産の管理費用の請求権が含まれます。このような費用は、弁護士、会計士、ブローカー、コンサルタントのための手数料、および事業の日常業務のすべての費用が含まれます。 |
| Companies Act of Japan | 会社法 | ||
| comparable companies analysis | Also called "trading comps." | 類似会社比較法 | |
| condition precedent | A condition that suspends the effect of a legal act until certain items are achieved. | 停止条件 | 一定の事項が成就するまで法律行為の効力の発生を停止する条件。 |
| Corporate Reorganization Act of Japan | 会社更生法 | ||
| cost of capital | Required return on the invested capital (debt and equity) in a given company. | 資本コスト | 企業の投下資本（負債および資本）に対して必要とされる収益率。 |
| cost of debt | 負債コスト | ||
| cost of equity | Risk-free rate + Levered beta x Market risk premium | 株主資本コスト | 無リスク金利＋レバードベータ（借入によるレバレッジ効果を含めたベータ）×市場リスク・プレミアム。 |
| court proceeding for debt workout or bankruptcy filing | 法的整理手続 | ||
| creditors' meeting | 債権者集会 | ||
| current yield | Annual coupon on the par value of the bond divided by the current price of the bond. | 直接利回り/直利 | 債券の額面金額に対する年間のクーポンの金額を債券の現在の価格で割ったもの。 |
| debt/equity swap | A transaction in which debt is exchanged for a predetermined amount of stock, allowing creditors to participate in the potential growth of the company. | デット・エクイティ・スワップ(DES) | 債権者が債務を株式化すること。債権者にとって、会社が再生に成功した場合にアップサイドのメリットを享受できる。 |
| debtor-in-possession (DIP) financing | A type of financing that allows companies filing for bankruptcy protection under Chapter 11 to borrow capital to restructure and continue operating. | DIPファイナンス | 通常は経営者がそのまま経営を継続する法的整理手続における運転資金等の貸付。 |
| debt-workout or bankruptcy filing | 債務整理 | ||
| Definitive agreement | A definitive agreement spells out the finalized deal terms that the buyer and seller are agreeing to. Also called, “stock purchase agreement” and “definitive merger agreement.” | 最終契約書 | 最終合意書とは、買い手と売り手が合意する最終的な取引条件を明記したもので、「株式売買契約」、「最終的な合併契約」ともいう。 |
| depreciation and amortization | 減価償却費 | ||
| discount factor | ν = 1／(1+i) | 現価率 | ν = 1／(1+i)。ファイナンスでは v を割引率と呼ぶこともある． |
| discount rate | In the context of discounted cash flow (DCF) analysis, the discount rate refers to the interest rate used to determine the present value. | 割引率 | DCF（Discounted Cash Flow）分析において、現在価値を決定するために使用した利回り (= i) 。現価率（ν = 1／(1+i)の v） を割引率と呼ぶこともある．アクチュアリーの割引率（d = i／(1+i)）とは違う。 |
| discounted cash flow analysis (DCF) | DCF法 | ||
| distressed M&A | 事業再生M&A | ||
| EBIT | Earnings before interest and taxes. EBIT is often the same as operating profit. | 利息及び税金控除前利益(EBIT) | |
| EBITDA | Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Generally calculated by taking EBIT (often the same as operating profit) and adding back the depreciation and amortization. | 利払い前・税引き前・減価償却前利益(EBITDA) | |
| enterprise value | Enterprise value = market capitalization + total debt + preferred equity + minority interest - cash and cash equivalents. This value represents how much another company would need to acquire the company. | EV（事業価値）または企業価値 | 事業価値＝株式価値＋総負債＋優先株式＋非支配持分-現金－現金同等物。 |
| EPS | Earnings per share | EPS(1株当たり当期純利益) | |
| equity value | Equity value = current share price x fully diluted shares outstanding (basic shares outstanding + "in-the-money" stock options and warranties + "in-the-money" convertible securities.) | 株式価値/株主価値 | 株式価値＝現在の株価×完全希薄化後の発行済株式数 (発行済み株式数＋「イン・ザ・マネー」のストック・オプションと新株予約権証券 ＋「イン・ザ・マネー」の転換証券）。 |
| exit multiple method (EMM) | Method to calculate terminal value on the basis of a multiple of the target's terminal year EBITDA (or EBIT) in a DCF. | エグジット・マルチプル法 | DCF法で、対象企業の最終年度のEBITDA（またはEBIT）の何倍になるかという基準でターミナルバリューを算出する方法。 |
| filing attorney | 申立代理人 | ||
| free cash flow (FCF) | Cash generated by a company after paying all cash operating expenses and taxed, as well as the funding of capex and working capital, but prior to the payment of any interest expense. | フリー・キャッシュ・フロー | 現金支出を伴う営業費用、税金、資本的支出、運転資金の支払い後、かつ支払利息の支払前に企業が生み出す現金。 |
| gross profit | Gross profit = sales - cost of goods sold. Also referred to as "gross margin." | 売上総利益/粗利益 | 売上総利益＝売上高－売上原価。 |
| gross profit margin/gross margin ratio/gross margin | = gross profit / sales. | 粗利益率/売上総利益率 | ＝粗利益／売上高。 |
| intrinsic value | The valuation implied for a target by a DCF. | 内在価値 | DCF法が示唆する対象企業の評価額。 |
| invitation letter | 企業概要書 | 案内文書ともいう。 | |
| letter of intent (LOI) | A written, non-binding document which outlines an agreement in principle for the buyer to purchase the seller's business, stating the proposed price and terms. | 意向表明書(LOI) | 意向表明書は、買い手が売り手に対してM&Aを行う意思を伝える文書。 |
| lien | 抵当権 | ||
| market capitalization | Same as "equity value." | 時価総額 | 株式価値と同じ |
| Memorandum of Understanding (MOU) | The proposed transaction that the parties desire to enter into, including its terms and conditions. | 基本合意書(MOU) | 価格その他の条件について、売り手と買い手が締結する合意文書。 |
| minority interest | Same as "noncontrolling interest" | 少数株主持分 | 被支配株主持分と同じ。 |
| net income | 純利益 | ||
| net working capital (NWC) | 正味運転資本 | ||
| noncontrolling interest | The portion of equity ownership in a subsidiary not attributable to the parent company, who has a controlling interest (greater than 50% but less than 100%) and consolidates the subsidiary’s financial results with its own. | 非支配株主持分 | 連結子会社の資本のうち、支配会社である親会社の持分に属しない部分。 |
| off-balance-sheet liability | An off-balance-sheet liability is an accounting practice in which a company intentionally excludes a liability from its balance sheet. These liabilities typically appear only in the accompanying notes | 簿外債務 | 会計責任者が認識していながら意図的に貸借対照表上に記載されていない債務。注記してあるだけのことが多い。 |
| operating expense | An expense a business incurs through its normal business operations, such as rent, equipment, inventory costs, marketing, payroll, insurance, step costs, and funds allocated for research and development. | 営業費用 | 通常の事業活動を通じて企業が負担する費用。例えばオフィス賃貸料、設備、在庫費用、マーケティング、給与、保険、研究開発に充てる資金など。 |
| operating profit | Operating Profit = Gross profit - Operating Expenses - Depreciation - Amortization. Synonymous with "operating income" and "income from operations." Often the same as EBIT. | 営業利益 | 営業利益＝売上総利益－営業費用－減価償却費。EBITと同じであることが多い。 |
| out-of-court workout | 私的整理 | ||
| perpetuity growth method (PGM) | Method to calculate terminal value by treating the target's terminal year free cash flow (FCF) as a perpetuity growing at an assumed rate in a DCF. | 永久成長率法 | 対象企業の最終年度のフリーキャッシュフロー（FCF）がDCF法で想定した利率で永久に増大し続けるとみなしてターミナルバリューを算出する方法。 |
| precedent transactions analysis | Also called "transaction comps." | 類似取引比較法 | |
| prima facie showing | A fact or presumption that is sufficient to be regarded as true unless otherwise disproved or rebutted. | 疎明 | 確からしいという推測を裁判官に生じさせる当事者の行為。 |
| purchase consideration | Also called "acquisition consideration" and "acquisition price." | 買収価格 | |
| Rate of distribution to creditors in case of liquidation | 清算配当率 | 破産手続による配当率 | |
| Rehabilitation proceedings | Proceedings for formulating a rehabilitation plan, typically for a small- or medium-sized company, under the Civil Rehabilitation Act of Japan. | 再生手続 | 民事再生法に基づく再生計画の策定手続き（通常は中小企業の場合）。 |
| Reorganization proceedings | Proceedings for formulating and implementing a reorganization plan, typically for a large stock company under the Corporate Reorganization Act of Japan. | 更生手続 | 会社更生法に基づく更生計画の策定および実行手続き。通常は大規模の株式会社向け。 |
| Return on Invested Capital (ROIC) | Return on Invested Capital (ROIC) = net operating profit after tax / (interest-bearing debt + equity). | 投下資本利益率 | 投下資本利益率（ROIC）＝税引後営業利益／（有利子負債＋自己資本） |
| right of separate satisfaction | A right that a person who holds a special statutory lien, pledge or mortgage against property that belongs to the bankruptcy estate may exercise at the time of commencement of bankruptcy proceedings under the Civil Rehabilitation Act of Japan. | 別除権 | 民事再生法に基づく破産手続開始時、破産財団に属する財産につき、特別の先取特権、質権又は抵当権を有する者が行使できる権利。 |
| security interests and guaranties | 担保権 | ||
| special liquidation | Proceedings under the Companies Act of Japan for liquidating a debtor's property that is simpler than Bankruptcy proceedings. | 特別清算 | 会社法に基づき、債務者の財産を清算するための手続きで、破産手続きよりも簡素化されている。 |
| supervisor | Appointed by the court under the Civil Rehabilitation Act of Japan. | 監督委員 | 民事再生法に基づき、裁判所から選任される。 |
| teaser | A one or two-slide summary of a potential sale process without mentioning the name of the potential target company. | ノンネームシート | M&Aの対象となる会社名を特定しないで売却プロセス情報を簡易的にまとめたもの。 |
| temporary restraining order | 保全処分 | ||
| tender offer | A tender offer is a type of public takeover bid constituting an offer to purchase some or all of shareholders' shares in a corporation. | 公開買い付け（TOB) | 企業の株式の一部または全部の買付け等の申込みの勧誘を公告により行うこと。 |
| terminal value | The remaining value of the target beyond the projection period. | ターミナルバリュー | 予測期間の最終年度以降の残存価値。終価ともいう。 |
| terminal year | In a DCF, the final year of the projection period. | 予測最終年 | DCF法で予測期間の最後の年。 |
| third-party allotment | Warrant issued to a third-party chosen by the board of directors. | 第三者割当増資 | 取締役会が選定した第三者に対して新株の購入権利を付与する増資。 |
| total capital (invested capital) | interest-bearing debt plus shareholders' equity. | 投下資本（使用資本） | 株主資本＋有利子負債。 |
| total capitalization/capital employed | The total long-term debt and all types of equity of a company that constitutes its capital structure. | 総長期資本 | 企業の資本構成を構成する長期借入金とあらゆる種類の自己資本の合計。 |
| trade credit | An agreement in which a customer can purchase goods without paying cash upfront, and paying the supplier at a later scheduled date. | 企業間信用 | 買掛、売掛、約束手形による信用取引。 |
| trading multiple | A financial metric used as part of comparable analysis, such as EV/EBITDA and P/E. | トレーディング・マルチプル | EV/EBITDAや株価収益率（PER）など、類似会社との比較の一環として使用される財務指標。 |
| transaction multiple | A multiple used in a precedent transactions analysis. Also called "acquisition multiple." | 取引倍率 | 取引倍率 先行取引分析で使用される倍率。 |
| transfer of business | 事業譲渡 | ||
| trustee | 管財人 | ||
| turnaround | 事業再生 | ||
| unilateral non-disclosure agreement | Also called "one-way NDA." | 秘密保持に関する誓約書 | |
| unlevered beta | A measure of the market risk of the company without the impact of debt. | アンレバードベータ | 企業が無借金で運営する場合の株式のリスクを示す指標。資産ベータともいう。 |
| unrecorded liability | Financial obligations a company has incurred but hasn't yet entered into its accounting records. | 簿外負債 | 帳簿（貸借対照表）に計上されていない債務。 |
| valuation | 企業価値評価 | ||
| value driver analysis | A method of breaking down sales and profits into their constituent elements, identifying the key factors that cause fluctuations, and analyzing the extent to which the business is affected by changes in each factor. | バリュー・ドライバー分析 | 売上や利益を構成する各要素に分け、主な変動要因を知り、各要因の変動によりどの程度事業が影響を受けるのかを分析すること。 |
| weighted average cost of capital (WACC) | The rate used to discount the target's projected free cash flow (FCF) and terminal value to the present in a DCF. Commonly referred to as a company's "discount rate" or "cost of capital." | 加重平均資本コスト | DCF法において、対象企業の予測フリーキャッシュフロー（FCF）とターミナルバリューを現在に割り引くために使用されるレート。一般に、その企業の "割引率 "または "資本コスト "と呼ばれる。 |
| yield to worst (YTW) | Lowest calculated yield when comparing all of the possible yield-to-calls from a bond's call schedule given the initial offer price or current trading price of the bond. | 最低利回り | 期限前償還（コール）条項が付された債券につき、債券の最初の売出価格または現在の取引価格に基づき、すべての可能な期限前償還の利回り算出、比較して得られた最低利回り。 |
参考 Reference:
H. Peter Nesvold, Jeffrey M. Anapolsky, and Alexandra Reed Lajoux, (2011) "The Art of Distressed M & A: Buying, Selling, and Financing Troubled and Insolvent Companies," McGraw-Hill
KPMG FAS; 知野雅彦, (2018)「実践 企業・事業再生ハンドブック」, 日本経済新聞出版社
水島 正, (2004) 「企業再生ファンドの実務」, 金融財政事情研究会